Pomimo mniejszej aktywności amerykańskich inwestorów (Święto Dziękczynienia) nastroje na Wall Street były naprawdę dobre. W skali całego ubiegłego tygodnia NASDAQ wzrósł o 1,6%, natomiast DJI i S&P500 zyskały 0,9%. Kolor zielony przeważał również w Europie – francuski CAC40 zwyżkował o 1,3%, brytyjski FTSE250 o 0,7%, a niemiecki DAX o 0,5%. W centrum uwagi rynku znalazły się najnowsze dane makroekonomiczne. Wstępne odczyty indeksów PMI dla Eurolandu pozytywnie zaskoczyły inwestorów. Przede wszystkim warto zwrócić uwagę na wartość indeksu dla sektora przemysłowego (60 pkt), która wyraźnie przebiła prognozy i była najwyższa od siedemnastu lat.

Za nami kolejny tydzień dominacji niedźwiedzi. W skali ostatnich pięciu dni sesyjnych francuski CAC40 oraz brytyjski FTSE250 straciły 1,1%, a niemiecki DAX skurczył się o 1%. W Stanach, DJI stracił 0,3%, a S&P500 0,1%. Przystanią wzrostów był NASDAQ, który umocnił się o 0,5%. W centrum uwagi rynku znalazła się przede wszystkim reforma podatkowa w Stanach. Ta została przegłosowana przez Izbę Reprezentantów, jednak ryzyko jej odrzucenia przez Senat pozostaje wysokie. Materializacja tego czynnika ryzyka może istotnie uderzyć w nastroje rynkowe w szerszym horyzoncie czasowym. W ubiegłym tygodniu inwestorzy poznali także wiele danych makroekonomicznych. Przede wszystkim warto zwrócić uwagę na rosnącą presję inflacyjną w Stanach, która może zachęcić FOMC do zwiększenia skali restrykcji monetarnej.

Miniony tydzień na rynkach akcji był jednym z najgorszych w ostatnich miesiącach. Globalne parkiety, zwłaszcza te europejskie, zostały wyraźnie zdominowane przez kolor czerwony. W skali całego tygodnia niemiecki DAX stracił 2,6%, francuski CAC40 skurczył się o 2,5%, a brytyjski FTSE250 zniżkował o 2,2%. Na Wall Street skala spadków miała znacznie mniejszą skalę – DJI stracił 0,5%, natomiast S&P500 i NASDAQ osunęły się o 0,2%. Dominacja niedźwiedzi to nic innego jak długo niewidziana korekta, która dodatkowo została wzmocniona przez niezgodne z oczekiwaniami rynku założenia reformy podatkowej przedstawione przez amerykański senat.

W minionym tygodniu nastroje na rynkach akcji pozostały bycze. W Europie niemiecki DAX zwyżkował o blisko 2%, brytyjski FTSE250 wzrósł o 1,6%, a francuski CAC40 zyskał 0,4%. Trudno się dziwić, skoro rynek poznał kolejną porcję solidnych danych z Eurolandu m.in. wysokie wartości indeksów zaufania, czy też lepsze od oczekiwań odczyty dynamiki PKB w trzecim kwartale (2,5% rdr vs 2,4% rdr) oraz wrześniowej stopy bezrobocia (8,9% vs 9%). Zieleń dominowała także na Wall Street, choć skala wzrostów była nieco mniejsza niż w Europie. W ubiegłym tygodniu NASDAQ wzrósł o 0,9%, DJI o 0,5%, a S&P500 o 0,3%. Łyżką dziegciu w beczce miodu była publikacja payrollsów, które zawiodły drugi raz z rzędu.

Posiedzenie Rady Prezesów EBC było kluczowym punktem w ubiegłotygodniowym kalendarium ekonomicznym, a zarazem jednym z najważniejszych wydarzeń tego roku. Decyzja o rozpoczęciu normalizacji polityki monetarnej Eurolandu stała się faktem. Program skupu aktywów zostanie ograniczony z 60 mld euro miesięcznie do 30 mld euro od początku nowego roku na okres 9 miesięcy. Niniejszy ruch można uznać za zgodny z oczekiwaniami rynku. Niemniej konferencja z udziałem Mario Draghiego była pełna gołębich stwierdzeń m.in. tych dotyczących gotowości do przedłużenia bądź rozszerzenia QE w razie takowej potrzeby.