Posiedzenie Rady Prezesów EBC, a właściwie konferencja prasowa z udziałem Mario Draghiego była najważniejszym punktem w ubiegłotygodniowym kalendarium. Polityka monetarna strefy euro nie uległa zmianie, a ostrożne, wręcz lekko gołębie wystąpienie szefa banku stanowiło kolejne potwierdzenie, że proces zacieśniania monetarnego w Eurolandzie będzie działaniem długotrwałym. Bank nie wyklucza zakończenia programu QE, jednakże stopy procentowe pozostaną na niskim poziomie w zdecydowanie dłuższym horyzoncie czasowym, przekraczającym czas trwania programu skupu aktywów. Relatywnie gołębia postawa banku, zwłaszcza na tle Fed, to dobra informacja dla europejskich rynków akcji, choć znacznie mniej korzystna dla euro

W minionym tygodniu rynki finansowe zdołały złapać nieco oddechu. Po kilku tygodniach pełnych napięć politycznych nadeszły nieco spokojniejsze dni. Inwestorzy zapomnieli o konflikcie w Syrii, a Chiny i Stany nie zdecydowały się na kolejne ruchy w ramach wojny handlowej. Inwestorzy poznali kilka ważnych odczytów makroekonomicznych. Na uwagę zasługują wyższe od prognoz odczyty amerykańskiej dynamiki sprzedaży detalicznej (0,6% mdm) i produkcji przemysłowej (0,5% mdm). Nie zawiodły również dane z Chin m.in. tempo wzrostu PKB w pierwszym kwartale 2018 r. (6,8% rdr vs prognoza 6,7% rdr). Z kolei w Eurolandzie wskaźnik inflacji HICP wyniósł 1,3% rdr względem oczekiwań na poziomie 1,4%. Presja inflacyjna w strefie euro pozostaje niska, a właściwie niższa niż zakładano.

Ubiegły tydzień przyniósł wyraźne wzrosty najważniejszych globalnych indeksów giełdowych, choć jego początek upłynął pod znakiem niepokoju i niepewności. Tym razem jednak źródłem ryzyka nie była wojna handlowa, która znalazła się na drugim planie. Uwaga inwestorów została skupiona na Syrii. Tweety Donalda Trumpa przyczyniły się do wzrostu obaw związanych z zaostrzeniem trwającej w tym regionie wojny, które mogłoby dodatkowo doprowadzić do eskalacji konfliktu między Stanami a Rosją. Kolejne tweety prezydenta USA równie szybko uspokoiły inwestorów.

Ubiegły tydzień przyniósł prawdziwą huśtawkę nastrojów na globalnych rynkach finansowych. Tydzień rozpoczął się od spadków, niemniej pogłoski dotyczące tego, że zarówno Stany jak i Chiny dążą do wypracowania konsensusu ws. handlu uspokoiły inwestorów i przyniosły wyraźne odreagowanie. Koniec tygodnia ponownie jednak należał do niedźwiedzi. Trump ogłosił kolejny pakiet taryf celnych na dobra z Chin, a następnie ostrzegł, że wojna handlowa może przynieść nieco strat, ale kraj będzie silniejszy. W odpowiedzi Państwo Środka zapowiedziało działania odwetowe. Zatem wszystko wskazuje na to, że wojna handlowa stała się faktem.

Ostatni tydzień marca przyniósł wzrosty najważniejszych globalnych indeksów giełdowych. W skali całego tygodnia DJI zyskał 2,4%, S&P500 2%, a NASDAQ 1%. W Europie niemiecki DAX zwyżkował o 1,8%, francuski CAC40 wzrósł o 1,4%, a brytyjski FTSE250 umocnił się o 0,7%. Nastroje rynkowe uległy poprawie. Niemniej ryzyko wybuchu wojny handlowej nadal ciąży rynkom, zwłaszcza że Chiny nałożyły cła odwetowe na towary z USA. Fakt ten potwierdziła pierwsza poświąteczna sesja na Wall Street, która została wyraźnie zdominowana przez czerwień. Warto również zwrócić uwagę na dane makroekonomiczne, które nie dały inwestorom zbyt wielu powodów do zadowolenia.