Co zaskakujące, miniony tydzień nie przyniósł istotnych zmian w wartości najważniejszych indeksów akcji. S&P500 wzrósł o aptekarskie 0,02%, DAX o 0,26%, zaś WIG o 0,22%. Zysk WIGu to zasługa przede wszystkim największych spółek, gdyż WIG20 zwiększył wartość o 0,47%, podczas gdy mWIG40 stracił 0,28% a sWIG80 0,21%. Tymczasem początek tygodnia to było silne odbicie po ostrej korekcie z pierwszej połowy października, zaś czwartek i piątek oddały większość wzrostów.

Czas korekty na rynkach kapitałowych ewidentnie nastał. Na ten moment jeszcze słychać sporo głosów uspokojenia, że jest to tylko korekta i faktycznie, wygląda na to, że sezon wyników spółek w USA za III kw. (pewnie znów bardzo dobrych, aczkolwiek oczekiwania są dosyć wyśrubowane) jeszcze podtrzyma indeksy, niemniej robi się coraz bardziej nerwowo. Fed jest na trajektorii podwyżek stóp procentowych, rentowności amerykańskich obligacji rosną coraz wyraźniej, chyba już trwalej przekraczając 3% na 10-latkach. W zeszłym tygodniu co prawda oczekiwań nie spełniła wrześniowa inflacja CPI w USA, ale bezpośrednie głosy po tych danych dalej wskazywały na jastrzębi ton Fed i potencjał podwyżek stóp procentowych powyżej stopy neutralnej.

Ubiegły tydzień rozpoczął się dla rynków dość dobrze. Stany Zjednoczone, Kanada oraz Meksyk porozumiały się w kwestii zawarcia nowej umowy handlowej (USMCA), która zastąpiła dotychczasowy Północnoamerykański Układ o Wolnym Handlu (NAFTA). Stany porozumiały się z Meksykiem już na koniec sierpnia i naciskały na Kanadę, aby ta zdążyła z przyjęciem trójstronnego porozumienia przed zaprzysiężeniem nowego prezydenta kraju Ameryki Południowej. Dobry sentyment na rynkach podtrzymany został w kolejnych dniach dzięki wtorkowej wypowiedzi szefa FED o mniejszych obawach inflacyjnych oraz chęci kontynuacji zacieśniania polityki pieniężnej. W środę w godzinach popołudniowych poznaliśmy bardzo mocne dane z amerykańskiego rynku pracy.

To był stosunkowo niezły tydzień na giełdach, aczkolwiek bez nowych rekordów przy Wall Street, do czego tamtejszy rynek przyzwyczaił już inwestorów. Jednak warto zauważyć, że był to tydzień dosyć gorący, bowiem miało miejsce posiedzenie FOMC, podczas którego podniesiono stopy procentowe. Było to co prawda zgodne z konsensusem, ale widać było po zachowaniu eurodolara, iż rynek nieco rozgrywał scenariusz bardziej gołębiego przekazu na konferencji. Tymczasem Fed podtrzymał swoją retorykę, dając do zrozumienia, że pojedyncze słabsze dane nie będą w stanie skłonić go do rewizji ścieżki podwyżek stóp. Dał też do zrozumienia, że temat wojny handlowej najwyraźniej nie stanowi aż takiego problemu, a inna sprawa, że w zeszłym tygodniu też nie było eskalacji tego napięcia.

Wall Street zakończyła ubiegły tydzień w kolorze zielonym, podczas gdy europejskie indeksy giełdowe poruszały się w kierunku południowym. W skali całego tygodnia NASDAQ wzrósł o 0,96%, S&P500 o 0,76%, a DJI o 0,05%. W Europie niemiecki DAX zniżkował o 1,9%, brytyjski FTSE250 o 1,12%, a francuski CAC40 o 0,6%. W ubiegłym tygodniu powrócił temat wojny handlowej. Biały Dom wystosował kolejną groźbę nałożenia ceł na Chiny, natomiast Państwo Środka zapowiedziało działania odwetowe. To standardowy obraz towarzyszący inwestorom w trakcie wojny handlowej. W centrum uwagi rynku znalazła się także Rezerwa Federalna. Bank nie zmienił stóp procentowych, jednakże komunikat FOMC był zdecydowanie jastrzębi.