To nie był zbyt dobry tydzień dla posiadaczy akcji, szczególnie biorąc pod uwagę skalę nerwowości, której źródło leżało ponownie w USA i kolejnych planach D. Trumpa. Tym razem groził on cłami dla 8 europejskich państw, które wysłały swoje wojska na Grenlandię na niewielkie manewry wojskowe. Temat negocjacji w tej sprawie zdominował Światowe Forum Ekonomiczne w Davos. Wystąpienie D. Trumpa nawołujące do negocjacji ws. Grenlandii i zapewnienie braku użycia siły militarnej nieco uspokoiło rynki, które po raz kolejny przekonały się, że ich presja ma znaczenie. Wyprzedaż amerykańskich aktywów, przede wszystkim wzrosty rentowności długu, prawdopodobnie dały Trumpowi do myślenia ile może stracić politycznego kapitału przed listopadowymi wyborami uzupełniającymi. To pozwoliło zmniejszyć straty na Wall Street do jedynie -0,2% na S&P500, a NASDAQ nawet wyszedł na lekki plus. W Europie tak dobrze już nie było – indeks DAX spadł o 1,5%, a CAC40 o 1,4%.

Za dużo optymizmu na rynkach giełdowych w minionym tygodniu nie było. Raczej indeksy oscylowały wokół zera lub lekko spadały, a źródłem niepewności cały czas wydaje się napięta sytuacja geopolityczna, napędzana głównie przez aktywność USA, podsycana jeszcze wewnętrznym konfliktem między szefem Fed oskarżanym o nieprawidłowości przy remoncie siedziby Rezerwy Federalnej a prezydentem Trumpem, co może być postrzega jako zamach na niezależność banku centralnego. Sytuacja w Iranie jest niepewna, a USA podsycają jeszcze kwestię Grenlandii. W zeszłym tygodniu chęć jej przejęcia pozostawała w sferze retoryki, ale w weekend groźba ceł na niektóre europejskie państwa ze strony D. Trumpa przybrała już postać realnego szantażu ekonomicznego.

Efekt stycznia na giełdach prezentuje się w pełnej krasie. Nowy rok inwestorzy zaczynają z reguły z większym optymizmem, pojawia się też nowy kapitał do zainwestowania. W rezultacie w zeszłym tygodniu większość rynków skończyła na plusie: amerykański S&P500 +1,6%, technologiczny NASDAQ +1,9%, niemiecki DAX +2,9%, francuski CAC40 +2,0%, polski WIG +1,1%. W Warszawie indeks ciągnęły przede wszystkim mniejsze spółki: mWIG40 +3,1%, sWIG80 +2,8%, natomiast WIG20 +0,4%.

Przełom roku 2025 i 2026 był udany dla europejskich parkietów – i dobrze skończył się dla nich rok i na początku nowego widać było dominację kupujących. W tym okresie często tak bywa, że kupujących jest więcej, a wyciąganiu wycen spółek sprzyja niższa płynność okresu międzyświątecznego. Indeks DAX zyskał 0,8%, a CAC40 poszedł w górę o 1,1%. Tymczasem w USA dominacja obaw o przehypowanie na AI pociągnęła w dół spółki technologiczne – NASDAQ spadł o 1,5%.

W minionym tygodniu handel w Europie trwał stosunkowo krótko, bo 2-3 dni, w zależności od podejścia do Wigilii. Na ogół też zdecydowania inwestorów za dużego nie było – DAX minimalnie stracił na wartości, natomiast CAC40 przecenił się mocniej, bo o 0,6%. Jednak w USA dni sesyjnych było więcej i tam już wyraźniej widać było chęć do podrasowania wyników, czyli tzw. window dressing, tym bardziej, że ostatnie dane o inflacji wspierają scenariusz bardziej gołębiego Fedu. Indeks S&P500 zyskał 1,4%, a NASDAQ poszedł do góry o 1,2%.