Minął kolejny tydzień na giełdach z wojną w Iranie w tle. Chociaż cały czas mówimy o lokalnym konflikcie to jednak jego skutki ekonomiczne rozlewają się globalnie poprzez transmisję zagrożenia inflacją. Wysokie ceny ropy i gazu utrzymują się, a deeskalacji w rozumieniu realnych działań wciąż nie ma. Giełdy zyskiwały na początku tygodnia, gdy D. Trump zapowiedział czasowe wstrzymanie ataków na cele energetyczne w Iranie, ale plan pokojowy spełzł na niczym po tym jak w pierwszej linii zdementował prowadzenie negocjacji, a w kolejnym kroku odrzucił amerykański plan.

Za nami kolejny tydzień wojny na Bliskim Wschodzie, zapoczątkowanej na przełomie lutego i marca izraelsko-amerykańskim bombardowaniem Iranu. W zamyśle miała to być operacja szybka, ale rozrosła się do dosyć długotrwałego konfliktu, a rynek już optymistycznie nie reagował na ogólne stwierdzenia Trumpa o szybkim zakończeniu wojny, bowiem fakty mówiły co innego.

Na światowych giełdach obserwujemy kontynuację spadków. Nie można jeszcze mówić o bessie ani o panice, ale znaleźliśmy się już wyraźnie poniżej szczytów osiąganych jeszcze w lutym. Wojna na Bliskim Wschodzie przybrała nieoczekiwany obrót. Zamknięcie cieśniny Ormuz i ataki dronowo-rakietowe Iranu na państwa arabskie w okolicach Zatoki Perskiej ciążą wielu sektorom światowej gospodarki. Amerykański S&P500 spadł o -1,6%, technologiczny NASDAQ o -1,3,%, niemiecki DAX o -0,6%, francuski CAC40 o -1,0%, polski WIG o -0,2%. Co ciekawe, WIG20 zyskał +0,4%, ale mniejsze spółki już traciły wyraźnie: mWIG40 -1,8%, sWIG80 -1,4%.

Być może bombardowania Iranu okażą się czarnym łabędziem tego roku i przyczynkiem do dużo większej wyprzedaży niż obserwowana. Wszystko zależy od tego, jak długo izraelsko-amerykańska operacja potrwa, jak poważne będą odpowiedzi Iranu, a przede wszystkim jak długo handel ropą i gazem będzie sparaliżowany. Chociaż generalnie rynek ropy znajduje się w nadpodaży to szok podażowy wywołany konfliktem na Bliskim Wschodzie wywindował ceny ropy do ponad 80 USD w zeszłym tygodniu i do ponad 100 USD na początku obecnego tygodnia. Rodzi to obawy o wzrosty cen energii, transportu, a więc i inflację, a co za tym idzie ostrzejszą trajektorię stóp procentowych w Eurolandzie czy USA.

W zeszłym tygodniu giełdy w USA wciąż ewidentnie znajdowały się pod ciężarem niepewności związanej z szybkim rozwojem narzędzi AI. Główny amerykański indeks S&P500 stracił -0,5%, natomiast technologiczny NASDAQ -0,8%. Kapitał przesuwał się do obligacji, a także na inne rynki mniej obciążone IT, jak niemiecki DAX +0,1%, francuski CAC40 +0,9%. Korzystają też kraje tworzące sprzęt i infrastrukturę rewolucji technologicznej, jak Korea i Japonia, które osiągają kolejne rekordy notowań. Polska także zyskuje: WIG +1,4%, WIG20 +1,7%, mWIG40 +0,6%, sWIG80 +0,3%.