Zeszły tydzień na giełdach to spore zróżnicowanie. Z jednej strony mieliśmy do czynienia z kontynuacją technooptymizmu, z drugiej strony coraz bardziej straszy powrót inflacji. W efekcie główny amerykański indeks S&P500 zyskał zaledwie 0,1%, choć w czwartek chwilowo był dużo wyżej. Technologiczny NASDAQ symbolicznie stracił -0,1%. Europejskie DAX i CAC40 spadły prawie o 2% i są z kolei wyraźnie niżej niż na początku roku, przed wojną w Iranie. WIG natomiast zyskał 0,9% i jest blisko rekordowych poziomów. Warszawską giełdę ciągnęły wyższe segmenty: WIG20 +0,3% (wartość zaniżona przez odcięcie dywidend banków) oraz mWIG40 +0,8%. Mniejsze spółki z sWIG80 to już -0,3%.

Brak rozwiązania konfliktu na Bliskim Wschodzie wpłynął negatywnie na nastroje rynkowe w drugiej części tygodnia i znacząco zredukował skalę wzrostów giełd. Wyjątkiem jednak jest Wall Street, a szczególnie spółki technologiczne, gdzie po wynikach gigantów pojawiła się nowa fala hossy AI, tym razem związana z wyścigiem o centra danych. W minionym tygodniu S&P500 zyskał 2,6%, przy czym technologiczny NASDAQ aż 5,4%. Pozwoliło to zostawić zdecydowanie w tyle europejskie parkiety – DAX zyskał jedynie 0,2%, a CAC40 nie zmienił swojej wartości.

Mimo braku przełomowych informacji z Bliskiego Wschodu i utrzymującej się na wysokich poziomach cenach ropy naftowej, nastroje na giełdach w ubiegłym tygodniu nie były najgorsze. Zdecydowanie w tym pomaga sezon wyników amerykańskich spółek – oczekiwano przyrostu wyników za Q1 na poziomie 13% r/r, tymczasem jest około 30% wzrostu, a szczególnie dobrze wypadają spółki z Mag7. Chociaż akurat w zeszłym tygodniu NASDAQ wzrósł o 0,2%, a S&P500 o 0,6%, to w dłuższym terminie spółki technologiczne wyglądają lepiej. Posiedzenie FOMC za wiele nie wniosło – ze względu na ostanie pod przewodnictwem J. Powella było raczej neutralne, bez zmian stóp.

Po dwóch tygodniach bardzo mocnych wzrostów w Europie, z wyraźnie pozytywnym uwzględnieniem rynków wschodzących na czele z GPW, zeszły tydzień przyniósł impuls korekcyjny. Nastąpiła racjonalizacja oczekiwań co do zawarcia pokoju na Bliskim Wschodzie – wcześniej ogrywany był scenariusz, że w któryś weekend wojna zostanie zakończona. Wydawało się też, że blisko jest otwarcia Cieśniny Ormuz, ale ostatecznie stało się to tylko na chwilę i był to jednocześnie szczyt notowań europejskich indeksów. Utrzymujące się napięcia powodowane przez przesuwanie w czasie zawarcia rozejmu (co potencjalnie może oznaczać też wielomiesięczny konflikt) i brak pogłębienia spadków cen ropy znowu rozbudzają ryzyka inflacyjne, zwłaszcza w okresie przed posiedzenia Fed i EBC (co będzie miało miejsce w tym tygodniu). W tych warunkach indeks DAX stracił 2,2%, a CAC40 3%.

o był kolejny tydzień dynamicznego odbicia na giełdach. Na Bliskim Wschodzie mamy ewidentną deeskalację. Co prawda działa tu zasada dwa kroki do przodu - jeden do tyłu, jednak brak wzajemnych bombardowań już jest wystarczającym pretekstem do kupowania akcji. Rynki ewidentnie dyskontują przyszłość, gdyż wciąż nie mamy potwierdzenia stałego odblokowania Cieśniny Ormuz, co jest aktualnie bardzo dużym problemem dla światowej gospodarki, a jednak wiele indeksów już jest powyżej poziomów sprzed wojny.