Podsumowanie tygodnia

W ubiegłym tygodniu na giełdach dominowały pogorszenie nastrojów i wzrost awersji do ryzyka, szczególnie widoczne w drugiej połowie tygodnia. Na Wall Street początkowo przeważały próby odbicia, jednak w czwartek doszło do wyraźnej przeceny spółek technologicznych. Obawy inwestorów ponownie skoncentrowały się na skali nakładów na rozwój sztucznej inteligencji i sposobach ich finansowania. Wyniki Mety, mimo przychodów lepszych od oczekiwań, rozczarowały rynek ze względu na perspektywę dalszego wzrostu wydatków inwestycyjnych oraz presję na przepływy pieniężne. W czwartek Nasdaq Composite stracił około 2,6%, a S&P 500 obniżył się o 1,2%. W skali całego tygodnia indeksy zakończyły notowania na umiarkowanych minusach - Nasdaq spadł o 0,71%, a S&P 500 o 0,47%. Drugim istotnym czynnikiem pogarszającym nastroje było ryzyko eskalacji konfliktu na Bliskim Wschodzie. Doniesienia o możliwych amerykańsko-izraelskich działaniach militarnych przeciwko Iranowi po wyborach połówkowych w USA zwiększyły obawy o bezpieczeństwo transportu surowców przez cieśninę Ormuz. W rezultacie ropa Brent podrożała w skali tygodnia o około 6,2%, do prawie 117 USD za baryłkę, osiągając najwyższy poziom od kwietnia. Droższa energia oznacza ryzyko ponownego wzrostu inflacji i utrzymywania wysokich kosztów finansowania, co dodatkowo obciąża wyceny spółek technologicznych, których modele biznesowe opierają się na dużych inwestycjach i oczekiwanych przyszłych zyskach.

W Europie Zachodniej przecena była głębsza niż w Stanach Zjednoczonych. W skali tygodnia niemiecki DAX stracił 1,72%, a Euro Stoxx 50 obniżył się o 2,19%. Szczególnie mocne spadki pojawiły się w czwartek, gdy indeks Stoxx Europe 600 stracił 1,05%, francuski CAC 40 spadł o 1,39%, a DAX o 1,07%. Inwestorzy reagowali zarówno na obawy dotyczące finansowania inwestycji w AI i ryzyka geopolityczne, jak i na wzrost cen ropy, który jest szczególnie niekorzystny dla europejskiej gospodarki uzależnionej od importu surowców energetycznych. Dodatkowym źródłem niepewności pozostawała sytuacja fiskalna Francji, gdzie rentowność obligacji dziesięcioletnich przekroczyła 5%, zwiększając obawy o koszt obsługi długu publicznego. W efekcie końcówka tygodnia przyniosła wyraźne pogorszenie sentymentu po obu stronach Atlantyku, przy czym Europa okazała się bardziej podatna na presję wynikającą z drożejącej energii i niepewności gospodarczej.

W Warszawie skala spadków była bliższa DAX-owi. WIG stracił 1,8%, przy największym udziale w spadku indeksu sWIG80, spadającego o 2,3%. Wśród największych spółek zdecydowanie największą, ponad 10-procentową stratę, zanotował KGHM, wraz z pogarszającymi się oczekiwaniami co do globalnego wzrostu gospodarczego. Realizacja zysków dopadła też sektor bankowy, co mogło mieć też przyczynę w płynności i udziale kapitału zagranicznego. Natomiast wyraźnie zyskiwał konsument i to mimo nieco rozczarowujących danych o sprzedaży detalicznej. Mocno w górę szły akcje Allegro, Dino oraz LPP, które ustanawiało nowe historyczne szczyty.

W tym tygodniu na pewno rynek będzie zwracał uwagę na publikacje wyników amerykańskich spółek, w tym tak ważnych jak Alphabet czy Micron. Uwagę przykuwa także rosnące napięcie na Bliskim Wschodzie, ujawniające się głównie w drożejącej ropie naftowej. Poza tym będzie to też tydzień decyzji o polityce pieniężnej w wykonaniu największych banków centralnych – w środę decyzję o stopach procentowych podejmie amerykański Fed, a w czwartek EBC. W obu przypadkach oczekiwany jest brak ruchu na stopach, przy czym oczywiście inflacyjne nastroje usprawiedliwiają ewentualną podwyżkę lub zaostrzenie retoryki. Z danych makro warto zwrócić uwagę na raport o dochodach i wydatkach Amerykanów, wstępną dynamikę amerykańskiego PKB za III kw. oraz indeks Chicago PMI. W piątek sporo krajów, w tym Polska i Niemcy, opublikuje też szacunki inflacji za październik.

MMP TFI

Niniejszy materiał ma charakter wyłącznie informacyjny i treści w nim zawarte nie mogą być traktowane jako usługa doradztwa inwestycyjnego lub innego typu doradztwa, w tym świadczenia pomocy prawno - podatkowej, nie stanowią oferty w rozumieniu kodeksu cywilnego ani publicznego proponowania w rozumieniu ustawy o ofercie publicznej. MM Prime TFI S.A. dołożyło należytej staranności w celu zapewnienia, aby zawarte w materiale informacje były rzetelne i oparte na wiarygodnych źródłach. Jednakże MM Prime TFI S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ich prawdziwość oraz kompletność informacji, ani też za wszelkie szkody mogące powstać w wyniku wykorzystania niniejszego materiału lub zawartych w nim informacji do podjęcia decyzji inwestycyjnych. Wykorzystanie niniejszego materiału jako podstawy bądź przesłanki do podjęcia decyzji inwestycyjnej następuje na wyłączne ryzyko osoby, która taką decyzję podejmuje. Niniejszy materiał udostępniany jest nieodpłatnie.