Miniony tydzień przebiegał dalej raczej w korekcyjnych nastrojach. Przewaga lepszych danych w USA została wykorzystana przez inwestorów do racjonalizacji oczekiwań na tempo obniżek stóp, ale, co może dziwić, wyższe od oczekiwanych odczyty wskaźników PCE i PCE Core w piątek zaowocowały wzrostami indeksów przy Wall Street. Jako wytłumaczenie podawano tym razem fakt, że wiele wskazuje na bardzo miękkie lądowanie amerykańskiej gospodarki, której PKB w II kw. urósł, wg wstępnych danych, o 2,8% w ujęciu annualizowanym. Spodziewano się tylko 2% wzrostu. Piątkowa sesja pomogła zmniejszyć tygodniową skalę spadku indeksu S&P500 do 1,2%, a NASDAQ spadł o 2,3%. W Europie Zachodniej nastroje były lepsze, bo CAC40 spadł o 0,2%, a DAX nawet mocniej urósł, o 1,4%.

Kampania prezydencka w USA jeszcze na dobre nie nabrała rozpędu, a już staje się tematem nr 1 na rynkach akcji. W zeszłym tygodniu dyskontowano w USA zmianę na stanowisku prezydenta, po tym jak sondaże dawały widoczną przewagę D. Trumpowi, a J. Biden zachorował na COVID i usunął się w cień. Jak się okazało, usuwa się w cień na stałe, bo w weekend zrezygnował z ubiegania się o drugą kadencję. Zamiast niego z Trumpem ma walczyć obecna wiceprezydent Kamala Harris. Trump wygrywa z nią w sondażach, jednak rynek liczy na dobrą kampanię z jej udziałem, stąd pozytywniejszy początek tygodnia. 

Miniony tydzień był raczej spokojny, o wakacyjnym zabarwieniu, aczkolwiek publikacja inflacji CPI z USA wywołała wzrost zmienności. Inflacja spadła bardziej niż zakładali analitycy, co w sposób oczywisty otworzyło na nowo debatę o potrzebie wrześniowej obniżki. W świetle wcześniejszych bardziej gołębich wystąpień prezesa Fed, akcentującego na dodatek zależność od danych, miks szybciej spadającej inflacji wraz z sygnałami spowolnienia amerykańskiej gospodarki musiał przełożyć się na wzrost oczekiwań rynkowych na szybszą obniżkę stóp. 

Miniony tydzień to kontynuacja wzrostów na głównych giełdach. Amerykański S&P500 zyskał 2,0%, a NASDAQ 3,5%, oba wspięły się po raz kolejny na historyczne szczyty. Niemiecki DAX wzrósł o 1,3%, a francuski CAC40 o 2,6%, do rekordów osiągniętych w maju jednak im trochę brakuje. Niestety w Warszawie obserwowaliśmy spadki: WIG -1,5%, WIG20 -1,7%, mWIG40 -1,8%, sWIG80 -2,2%.

Miniony tydzień można postrzegać jako tydzień niezdecydowania. Rynkowi ciążyło oczekiwanie na wyniki pierwszej tury francuskich wyborów parlamentarnych oraz obawy o formę fizyczną prezydenta USA J. Bidena po debacie z D. Trumpem, którą urzędujący prezydent, wg większości komentatorów, przegrał. Z drugiej jednak strony inwestorzy coraz bardziej wierzą w scenariusz miękkiego lądowania amerykańskiej gospodarki, która bardzo dobrze znosi środowisko wysokich stóp procentowych. Wskaźnik PCE i PCE Core, które mogły budzić strach, wypadły zgodnie z oczekiwaniami.