Na rynku kapitałowym nieustannie króluje optymizm. Mimo rosnącej presji inflacyjnej w USA (ostatnie dane pokazują taki sam problem w Polsce), temat podwyżek stóp procentowych jest traktowany bardzo łagodnie przez Fed. W ostatnich wypowiedziach tylko delikatnie akcentowano wchodzenie amerykańskiej gospodarki na drogę przyspieszenia gospodarczego. Pozwala to na interpretowanie rewelacyjnych danych makro z USA (chociażby publikowana w zeszłym tygodniu dynamika sprzedaży detalicznej, która w marcu wzrosła o 9,8% m/m wobec oczekiwanych 4,7%) korzystnie dla wycen akcji, a rentowności amerykańskiego długu przestały rosnąć.

Poświąteczny tydzień upłynął spokojnie, przy niższych obrotach na wielu parkietach, jednak z mozolnym pięciem się indeksów do góry. W USA hossę napędza coraz mniejszy strach o rozwój pandemii (bardzo sprawny program szczepień), połączony z całą serią danych makro wybijających się powyżej rynkowym oczekiwaniom. Na straży spokoju wciąż stoi Fed, z J. Powellem na czele, który co rusz powtarza, że pojedyncze skoki inflacji nie są problemem, bo Fed patrzy na tendencje, a dodatkowo w gospodarce jest jeszcze wiele do zrobienia.

Przedświąteczny skrócony tydzień okazał się całkiem dobry dla inwestorów giełdowych. Chociaż sytuacja pandemiczna w Europie pozostaje trudna to jednak rynek zakłada, że w kolejnych miesiącach uda się sprawniej przeprowadzać szczepienia, a wprowadzone lockdowny przyniosą efekt w postaci słabszej dynamiki zachorowań, co już zaczyna mieć miejsce. Za wzór służą tu USA, które szczepią na potęgę i już stopniowo luzują restrykcje gospodarcze.

W zeszłym tygodniu rynki rozpoczęły powolny powrót do wzrostów. Postępy w szczepieniach są widoczne. Joe Biden ogłosił przyspieszenie programu w USA – ze 100 milionów w pierwszych 100 dniach prezydentury do 200 milionów. Choć trzecia fala zbiera swoje żniwo w Europie, to wyraźnie można zaobserwować niższy odsetek zgonów, prawdopodobnie dzięki zaszczepieniu seniorów. Amerykański główny indeks S&P500 zyskał 1,6%, ale technologiczny NASDAQ i indeks mniejszych spółek Russel3000 straciły odpowiednio 0,6% oraz 2,9%. Niemiecki DAX wzrósł o 0,9%, zaś francuski CAC40 i polskie WIG20 i WIG spadły odpowiednio o 0,5% oraz 0,1%. Natomiast poprawiły się polskie mniejsze spółki: mWIG40 o 0,9%, sWIG80 o 0,2%.

W zeszłym tygodniu mieliśmy do czynienia z korektą na światowych giełdach, choć nie wszystkich. Pozytywny wynik obronił np. niemiecki indeks DAX (+0,8%) oraz polskie maluchy z sWIG80 (+1,5%). Zgodnie, bo po 0,8%, straciły natomiast amerykańskie S&P500, NASDAQ oraz francuski CAC40. Mocniej spadały pozostałe polskie indeksy: WIG20 3,9%, mWIG40 2,9% zaś WIG 3,1%.