Miniony tydzień nie był udany dla rynków akcji. W skali ostatnich pięciu dni sesyjnych DJI stracił 1,5%, S&P500 1,2%, a NASDAQ 1%. W Europie Brytyjski FTSE250 zniżkował o 1,4%, jednakże francuski CAC40 oraz niemiecki DAX zyskały kolejno 0,2% i 0,4%. Amerykańskim indeksom giełdowym niewątpliwie ciąży materializacja ryzyka wybuchu wojny handlowej. Biały Dom nałożył cła na import stali i aluminium, tymczasem Komisja Europejska poinformowała o potencjalnych działaniach odwetowych. Obie strony będą jeszcze negocjować, choć administracja Donalda Trumpa wydaje się być niezwykle konsekwentna w realizacji tej części programu wyborczego. Wojny handlowe nie służą ani gospodarce, ani rynkom finansowym.

Pierwszy tydzień marca przyniósł wyraźne wzrosty najważniejszych globalnych indeksów giełdowych. W skali całego tygodnia NASDAQ wzrósł o 4,2%, S&P500 o 3,5%, a DJI o 3,3%. W Europie niemiecki DAX i brytyjski FTSE250 zwyżkowały o 3,6%, a francuski CAC40 zyskał 2,7%. Na miano najważniejszego wydarzenia tygodnia zasłużyły obrady Rady Prezesów EBC. Zgodnie z oczekiwaniami rynku europejska polityka monetarna nie uległa zmianie. Przekaz banku wydaje się być klarowny i w gruncie rzeczy niezaskakujący: program skupu aktywów może być stopniowo wygaszany, lecz stopy procentowe pozostaną na obecnych poziomach w dłuższym okresie, zdecydowanie przekraczającym horyzont czasowy trwania QE. To dobra wiadomość dla europejskich rynków akcji, zwłaszcza w dobie świetnej kondycji globalnej gospodarki oraz jastrzębiej postawy Fed.

Ostatni tydzień lutego przyniósł wyraźne spadki globalnych indeksów giełdowych. W skali całego ubiegłego tygodnia DJI stracił 3,1%, S&P500 2%, a NASDAQ 1,1%. W Europie niemiecki DAX zniżkował o 4,6%, francuski CAC40 o 3,4%, a brytyjski FTSE250 o 2,1%. Jedną z przesłanek do spadków były kolejne jastrzębie sygnały ze strony Fed, a dokładniej ze strony Jerome’a Powella, nowego przewodniczącego Rezerwy Federalnej. Szef banku w swoim przemówieniu w Kongresie podkreślił, że oczekuje solidnej koniunktury rynkowej oraz zwyżkującej inflacji. Z kolei w Senacie Powell próbował stonować swoje stanowisko, mówiąc że rynek pracy będzie się umacniał, lecz presja płacowa nie znajdzie swojego odzwierciedlenia w inflacji.

Za nami kolejny tydzień odrabiania strat przez najważniejsze globalne indeksy giełdowe. Niemniej tym razem skala wzrostów nie była tak imponująca jak tydzień wcześniej. W minionym tygodniu NASDAQ wzrósł o 1,4%, S&P500 o 0,6%, a DJI o 0,4%. W Europie francuski CAC40 zyskał 0,7%, a brytyjski FTSE250 i niemiecki DAX zwyżkowały o 0,3%. Siła byków została ograniczona najprawdopodobniej przez publikacje minutek najważniejszych banków centralnych. W przypadku Fed zapiski miały charakter wyraźnie jastrzębi, choć w gruncie rzeczy nie zmieniły dotychczasowego scenariusza bazowego, zakładającego trzy podwyżki stóp procentowych w 2018 r. Niemniej zachowanie rynków finansowych wskazuje na to, że inwestorzy nie do końca postrzegali takową prognozę za trafną.

Ubiegły tydzień przyniósł kontynuację korekty na globalnych rynkach akcji. W skali całego tygodnia indeksy DJI i S&P500 straciły 5,2%, natomiast NASDAQ skurczył się o 5,1%. W Europie francuski CAC40 i niemiecki DAX zniżkowały o 5,3%, podczas gdy brytyjski FTSE250 stracił 3,7%. Skala przeceny z całą pewnością budzi wiele obaw wśród inwestorów. Niemniej wiele wskazuje na to, że ostatnie spadki należy postrzegać tylko i wyłącznie jako korektę, zwłaszcza że sytuacja fundamentalna nie uległa zmianie. Niepewność rynkowa może utrzymywać się w najbliższych tygodniach, jednak w szerszym terminie indeksy giełdowe powinny powrócić do ruchów w kierunku północnym. Wielu komentatorów podkreślało, że solidny odczyt payrollsów zwiększył szansę na zaostrzenie postawy przez Fed.