Tydzień miał dwa oblicza na rynkach kapitałowych. Początkowo przeważał strach o odbicie w amerykańskiej gospodarce po słabych odczytach indeksu zaufania konsumentów Conference Board oraz Chicago PMI, przy jednocześnie wysokich odczytach dynamik cen. To nakręcało oczekiwania na znaczne zaostrzenie jastrzębiej retoryki Fedu po posiedzeniu kończącym się w środę.

Wygląda na to, że odsunięcie obniżek stóp procentowych w czasie w USA zostało już przez inwestorów przetrawione. Kontrakty swap na stopy procentowe wskazują na tylko jedną obniżkę w tym roku. Sporo może wyjaśnić się po środowej konferencji po posiedzeniu FOMC, podczas której J. Powell zapewne dokona oceny ostatnich danych. Wynika z nich, że problem zbyt dużej inflacji narasta i pewnie to skłoni FOMC do odraczania obniżek stóp. Z drugiej jednak strony, w zeszłym tygodniu pojawiły się dane sugerujące słabnięcie amerykańskiej gospodarki, przede wszystkim dużo gorszy od oczekiwań wzrost PKB w I kw.

Za nami dosyć trudny tydzień dla rynków kapitałowych. Wcześniej już było wiadomo, że dane makro pokazują niespotykaną siłę amerykańskiej gospodarki w obliczu wysokich stóp procentowych. Może to utrwalać inflację konsumencką znacznie powyżej poziomu 3%, utrudniając jej zejście do celu inflacyjnego Fedu.

Miniony tydzień nie zakończył się dobrze dla giełd, a głównym powodem takiego scenariusza był odczyt inflacji z USA, która w marcu sięgnęła poziomu 3,5% wobec oczekiwanego poziomu 3,4% r/r i wobec lutowego odczytu na poziomie 3,2%, natomiast inflacja bazowa ustabilizowała się na poziomie 3,8% r/r wobec oczekiwanego spadku do 3,7%.

Zeszły tydzień przyniósł schłodzenie nastrojów na rynkach rozwiniętych, czego powodem była realizacja zysków na Wall Street, które zanotowało najsłabszy tydzień od początku roku. Przy czym warto zauważyć, że nie mówimy tu o jakimś potężnym spadku – indeks S&P500 spadł o 1,4%, a NASDAQ o 0,8%.