Miniony tydzień zakończył się dla rynków w sposób mieszany. Indeks S&P 500 zyskał 0,5%, kończąc tydzień wynikiem 4455 punktów, jednak po drodze spadając aż na 4305 punktów. Indeks odrobił więc solidne spadki z niewielką nawiązką, obecnie będąc +19% od początku roku. Ruch ten odbywał się pomimo raczej negatywnych dla indeksu informacji, jakimi były zapowiedzi FOMC odnośnie rozpoczęcia taperingu programu skupu aktywów przez FED oraz niepokoje związane z chińskim rynkiem nieruchomości, a konkretnie problemem restrukturyzowanego Evergrande. Jednakże pojawiające się informacje o tym, że w razie potrzeby chiński rząd zamierza zainterweniować (na przykład gdyby niewypłacalność dewelopera miała zagrozić bankructwem podmiotów trzecich), mogły stanowić pretekst do odkupienia spadków, a zarazem uznania problemu Evergrande za nie stanowiący realnego zagrożenia dla chińskiej gospodarki.

Zeszły tydzień ponownie nie pozwolił rynkom na wzrosty. Indeks S&P 500 tracił drugi tydzień z rzędu, kończąc z wynikiem 4432 punktów (-0,6%), z kolei od początku roku nadal zyskując 18%. Nie sposób wskazać jednoznacznej przyczyny spadków; do tej pory informacje dotyczące sytuacji związanej ze słabszym niż oczekiwane zatrudnienie w połączeniu z pozytywnie zaskakującą konsumpcją były dla amerykańskiego indeksu optymistyczne, obiecywały bowiem utrzymanie polityki pieniężnej na dotychczasowych torach. Jednakże tym razem przeważyły informacje negatywne, takie jak spodziewana, jednak negatywna rozpędzająca się kolejna fala pandemii, a także spadki na rynku Chińskim, gdzie dane o sprzedaży detalicznej oraz rynku nieruchomości były jednoznacznie negatywne.

Minionego tygodnia inwestorzy w większości nie będą najlepiej wspominać. Główne światowe parkiety czerwieniły się, przy czym skala spadku w Europie (DAX -1,1%, CAC40 -0,4%) była znacznie mniejsza niż korekta w USA, gdzie indeks S&P500 stracił na wartości 1,7%, a technologiczny NASDAQ 1,6%. Rotacja do spółek defensywnych była widoczna, chociaż akurat waga sektora technologicznego jest na tyle duża, że nie lepszy performance defensywnych sektorów nie jest widoczny. Problemy obecnie leżą głównie w Chinach. Oczywiście, obawy o 4 falę pandemii wciąż są żywe, ale jednak stopień wyszczepienia oraz świadomość zagrożenia zmniejszają obawy o niekontrolowane lockdowny.

Tygodniowy komentarz MM Prime TFI S.A. - 6 września 2021 r.

W minionym tygodniu indeks S&P 500 powrócił do wzrostów, przebijając po raz pierwszy w historii poziom 4500 punktów, w efekcie kończąc tydzień wynikiem +1,5%. Nowe maksima były możliwe do osiągnięcia dzięki gołębiemu przemówieniu Jerome’a Powella w ramach sympozjum w Jackson Hole. Szef FED stwierdził, że sytuacja ekonomiczna przeciętnego Amerykanina jest jeszcze daleka od tej sprzed pandemii, w związku z czym za właściwe uznaje kontynuowanie obecnej polityki pieniężnej. Ostatecznie indeks zakończył tydzień na poziomie 4509 punktów, osiągając wzrost 2,6% od początku sierpnia oraz 20% od początku roku. Wśród beneficjentów wzrostów znalazło się 7 z 11 sektorów amerykańskiej gospodarki.