W zeszłym tygodniu na giełdach dały się wyczuć lekki optymizm, który najpierw sprowokowały lepsze dane o indeksach PMI z Chin, potwierdzające otwieranie się tamtejszej gospodarki po zniesieniu restrykcji pandemicznych. Nie zdołało tego obrazu zburzyć jastrzębie stanowisko członków władz Fed. Kashkari przestrzegał przed zbyt wczesnym ogłaszaniem zwycięstwa nad inflacją i przypominał, że jest otwarty na dyskusję o 0,25-0,5% podwyżki stóp w marcu, z kole Bostic mówił o tym, że należy zobaczyć głębszy efekt podwyżek stóp na zwalnianie gospodarki, aby ogłosić zwycięstwo nad inflacją. 

Z pivotu Fedu powoli nic nie zostaje, rynek rozjeżdża te oczekiwania mocnymi danymi makro. W zeszłym tygodniu najpierw usługowe indeksy PMI z Europy i USA okazały się wyraźnie lepsze od oczekiwań, następnie inflacja konsumencka w Eurolandzie za styczeń okazała się być wyższa niż wstępny odczyt, a następnie jeszcze z minutek po ostatnim posiedzeniu FOMC przebijał się jastrzębi przekaz o podwyższonym ryzyku wysokiej inflacji. Członkowie FOMC w swoich kolejnych wypowiedziach mówili też o przyglądaniu się inflacji usług z wyłączeniem mieszkalnictwa, co ma pomóc uzyskać lepszy pogląd na inflację bazową. 

Zeszły tydzień to lekkie odbicie giełd na świecie. Główny indeks amerykański S&P500 co prawda minimalnie spadł, bo o -0,3%, jednak był to głównie efekt gorszej piątkowej sesji. Technologiczny NASDAQ zyskał za to 0,6%. Indeksy europejskie zachowały się jeszcze lepiej. Niemiecki DAX wzrósł o 1,1%, francuski CAC40 o 3,1%, także w warszawie zobaczyliśmy plus. WIG zyskał 0,8%, WIG20 0,6%, mWIG40 i sWIG80 po 1,2%.

Po mocnym początku roku giełdy ewidentnie złapały lekką zadyszkę i zaliczyły korektę, czego emanacją były wyniki indeksów w zeszłym tygodniu. Na ten moment problem z obraniem kierunku polega na tym, że z jednej strony przemówienie prezesa Fed mogło zostać odebrane gołębio, mówił bowiem o procesie dezinflacji, ale za to kolejne wypowiedzi członków FOMC miały już jastrzębie zabarwienie, a rynek czeka na jakieś twardsze dane. Dostanie jest w tym tygodniu i może potwierdzi się, czy zeszły tydzień był tylko korektą w aprecjacji indeksów, a obraz gospodarki jest takie, że możliwe jest miękkie lądowanie bez recesji, a za to z postępującą dezinflacją czy jednak Fed będzie musiał zrealizować to, co zapowiedział, a czego nie wycenia już rynek, czyli podwyżki stóp ponad poziom 5%.

Minął kolejny wzrostowy tydzień na światowych giełdach, choć dynamika już znacząco wyhamowała. Amerykański S&P500 zyskał 1,6%, technologiczny NASDAQ +3,3%, niemiecki DAX +2,2% zaś polski WIG +0,3%. Co prawda WIG20 spadł o -0,3%, ale mWIG40 wzrósł o +2,1% a sWIG80 o +0,3%.