Pomimo, że rynki w USA zakończyły ostatnim tydzień spadkami (S&P 500 -0,2%, Nasdaq -0,3%), za cały kwiecień S&P 500 odnotował najlepszy wynik od 1987 roku. Spowolnienie nowych przypadków zakażeń i zsynchronizowane działania stymulujące wzrost gospodarczy, poprawiły globalnie nastroje. Zmienność na rynkach nieco spadła, ale nadal pozostaje podwyższona. Spółki odwołują prognozy roczne. Dane gospodarcze, w tym PKB USA za pierwszy kwartał, wskazują na słabość, która oznaczać może początek recesji. 

Większość głównych indeksów zanotowała w zeszłym tygodniu spadki w reakcji na raporty wynikowe za pierwszy kwartał 2020 roku, a także bezprecedensowy spadek cen kontraktów na ropę do ujemnych poziomów. Inwestorzy dążyli do realizacji ostatnich zysków - Dow Jones Industrial Average, w okresie zakończonym 17 kwietnia, odnotował najlepszy dwutygodniowy zwrot (15%) od 1938 roku! 

Indeks S&P 500 zanotował drugi wzrostowy tydzień z rzędu (+3,04%), co oznacza najdłuższą serię od lutego. Dane ekonomiczne opublikowane za marzec były delikatnie mówiąc słabe, doskonale odzwierciedliły nagłe zatrzymanie działalności gospodarczej spowodowane wdrażaniem środków ostrożnościowych. Inwestorzy kupowali jednak akcje licząc, że dynamika nowych infekcji bliska jest szczytów, a postęp w powstrzymaniu pandemii koronawirusa może wkrótce doprowadzić do częściowego otwarcia gospodarki.

Tydzień przedświąteczny okazał się tygodniem potężnego odbicia na giełdach. Chociaż w USA krzywa zachorowań rośnie i do opanowania tam sytuacji droga jest jeszcze bardzo daleka, to akurat rząd i Fed nie szczędzą środków, aby sytuację gospodarczą jakoś opanować, chociaż nie ma wątpliwości, że bezrobocie skoczy o co najmniej kilka pkt procentowych, a gospodarka wpadnie w recesję. Natomiast to już został zdyskontowane, indeksy spadły po kilkadziesiąt procent, natomiast dane z Europy pokazują, że w krajach będących głównymi ogniskami koronawirusa udaje się powoli wypłaszczać krzywą zachorowań, co rokuje nieco pozytywnie na przyszłość. 

Po pewnym odreagowaniu na rynku i zwyczajowym zakończeniu pierwszej panicznej fali spadków, pojawiły się obawy o kształtowanie się kolejnej, której podstawą jest to, że pandemia koronawirusa uderza gospodarkę USA mocniej niż wcześniej sądzono, a kolejni analitycy podwyższają prognozy stopy bezrobocia, a obniżają szacunki dynamiki PKB (mówimy tu już o potężnym kurczeniu się amerykańskiego PKB). Jedną stroną medalu jest właśnie to, że lockdown potrwa dłużej, drugą natomiast to, że może się rozpocząć gra pod kolejne hojne programy pomocowe. Póki co, w zeszłym tygodniu, wygrywali pesymiści. Indeks S&P500 stracił 2,08%, ale wciąż jest wyraźnie powyżej marcowych dołków.