To był dobry tydzień dla giełd, chociaż na początku można było mieć co do tego wątpliwości – agresywne poczynania Rosjan także w portach Morza Czarnego, kiepski indeks Ifo z Niemiec oraz niepełny przepływ gazu i postępujący szantaż gazowy skutecznie tonowały zapęd do kupowania akcji. Jednak na ratunek przyszedł Fed i wspomógł inwestorów na Wall Street, inicjując potężne odbicie na giełdach. Decyzja o podwyżce stóp procentowych o 75 pb. była szeroko oczekiwana, a dopuszczalne było nawet 100 pb. To już jeden argument dla inwestorów do relief rally. Kolejnym był przekaz płynący z konferencji. 

Wakacje 2022 to zdecydowanie nie jest spokojny okres na giełdach. Po tym jak wcześniej rynek rozgrywał możliwość mniej jastrzębiego podejścia Fed do polityki pieniężnej, tak w zeszłym tygodniu już to się zmieniło. Inflacja CPI za czerwiec z USA na poziomie 9,1% istotnie przebiła konsensus oczekiwań na poziomie 8,8%. Odpływ z aktywów ryzykownych było widać na eurodolarze, który pierwszy raz od 20 lat był poniżej poziomu parytetu. Na Wall Street też dominowały spadki, ale jednak indeks S&P500 spadł tylko o 1,5%, czyli jednak paniki nie było, a sam indeks jest kilka procent poniżej czerwcowego dołka. Podobnie w Europie Zachodniej – obawy o recesję czy kryzys energetyczny ciążyły DAX-owi, ale prowadziło to do spadku tylko o 1,3%.

Wakacje 2022 to zdecydowanie nie jest spokojny okres na giełdach. Po tym jak wcześniej rynek rozgrywał możliwość mniej jastrzębiego podejścia Fed do polityki pieniężnej, tak w zeszłym tygodniu już to się zmieniło. Inflacja CPI za czerwiec z USA na poziomie 9,1% istotnie przebiła konsensus oczekiwań na poziomie 8,8%. Odpływ z aktywów ryzykownych było widać na eurodolarze, który pierwszy raz od 20 lat był poniżej poziomu parytetu. 

Zmienność i nieprzewidywalność na giełdach utrzymuje się na wysokim poziomie. Chociaż początek tygodnia nie napawał większym optymizmem to w raz z upływem czasu byki dochodziły do głosu. Minutki z posiedzenia FOMC zostały odebrane neutralnie, a impulsem do wzrostu cen surowców i tym samym sektorów cyklicznych stał się program stymulacji gospodarki na 220 mld USD zapowiedziany przez Chiny. Następnie lepsze wyniki Samsunga były impulsem dla technologii i półprzewodników. Natomiast kwalifikacja mocnych danych z amerykańskiego rynku pracy już taka łatwa nie jest, bo z jednej strony to dobra informacja, ale z drugiej daje do ręki Fed oręż do walki z inflacją. 

Po tym jak giełdy, szczególnie w USA, rosły po kilka procent, miniony tydzień przypomniał, że jedna jaskółka wiosny nie czyni, a cały czas na rynkach dominująca jest bessa. Górę wzięły ponownie obawy o światową gospodarkę po tym, jak kolejne sygnały w postaci coraz słabszych danych z USA wcale nie powodują zmiany retoryki członków FOMC. Pojawiające się wypowiedzi o konieczności szybkich podwyżek stóp do nawet 4% to woda na młyn dla sprzedających, zwłaszcza jak widzą nurkujące indeksy koniunktury w USA.