Po emocjonującym pierwszym tygodniu września, kiedy to niespodziewana decyzja EBC o cięciu stóp procentowych zelektryzowała inwestorów, drugi tydzień miesiąca nie przyniósł właściwie żadnych znaczących danych makro. Nie był też zbyt korzystny dla rynku akcji, ale patrząc na główne indeksy globalne z perspektywy kilku ostatnich tygodni to żadnych znamion paniki nie obserwowaliśmy, a jedynie techniczną korektę. S&P500 wrócił lekko poniżej 2000 pkt, kończąc tydzień z przeceną rzędu 1,1%, jednak poprzednie 5 tygodni kończył na plusie.

O ile w ostatnim tygodniu wakacji sytuacja na Ukrainie była przyczyną przeceny indeksów, tak w pierwszym tygodniu września już niepotwierdzone informacje o rozmowach pokojowych wywoływały euforię na giełdzie w Kijowie i w Moskwie. Korzystała na tym też mocno GPW, a szczególnie największe spółki. Indeks WIG20 wzrósł o 5,15%, osiągając najwyższy poziom w tym roku 2550 pkt. Szerszy indeks WIG30 zyskał 4,9%, a średnie spółki z WIG50 4,8%. Kapitał szukający płynności ze zrozumiałych względów omijał małe spółki, przez co WIG250 wzrósł tylko o 1,7%.

Zeszły tydzień mógł dla GPW być całkiem niezły, ale sytuację skomplikowało zaostrzenie konfliktu na Ukrainie, gdzie oddziały rosyjskie zajmowały tereny w pobliżu Morza Azowskiego, a prezydent Ukrainy nazwał to otwartą agresją Rosji. Przez to wydarzenie indeksy tąpnęły, a szczególnie mocno spadły indeksy przy Książęcej.

Zeszły tydzień upłynął na całym świecie pod znakiem kontynuacji odbicia po spadkach z przełomu lipca i sierpnia. Wzrostom nie przeszkodziły nie najlepsze odczyty wskaźników PMI z europejskich gospodarek. Szczególnie wskaźnik koniunktury w przemyśle okazał się gorszy od oczekiwań i niższy niż miesiąc wcześniej. Zawiodła po raz kolejny Francja, która doświadcza postępującego spowolnienia.

Podsumowanie tygodnia. Zeszły tydzień dla rynku polskiego był o jeden dzień krótszy niż dla globalnego rynku, ale i tak dostarczył sporo emocji. Dane makro jednak raczej w większości zaskoczyły negatywnie. Ze strefy euro przede wszystkim w oczy rzuca się bardzo słaby odczyt produkcji przemysłowej za czerwiec, ale z drugiej strony to już mocno historyczny odczyt. Rozczarowania indeksem ZEW nie traktujemy, jako znaczącej zmiennej, gdyż jest on odzwierciedleniem mocno zmiennych nastrojów inwestorów instytucjonalnych. Natomiast fakt, że w weekend nie doszło do otwartej wojny między Rosją a Ukrainą należy poczytać za główny powód wzrostów na giełdach. Dodatkowo też słabsze dane z USA to jednocześnie interpretacja na korzyść późniejszych podwyżek stóp procentowych przez Fed, co niewątpliwie jest dobre dla giełd. Dzięki temu to był dobry tydzień dla giełd. DAX wzrósł o 0,9%, CAC40 o 0,6% a FTSE250 aż o 2,8% dzięki względnie gołębiemu raportowi o inflacji BoE. Za Oceanem również zielono – S&P500 zyskał 1,2%.