Podsumowanie tygodnia

Być może bombardowania Iranu okażą się czarnym łabędziem tego roku i przyczynkiem do dużo większej wyprzedaży niż obserwowana. Wszystko zależy od tego, jak długo izraelsko-amerykańska operacja potrwa, jak poważne będą odpowiedzi Iranu, a przede wszystkim jak długo handel ropą i gazem będzie sparaliżowany. Chociaż generalnie rynek ropy znajduje się w nadpodaży to szok podażowy wywołany konfliktem na Bliskim Wschodzie wywindował ceny ropy do ponad 80 USD w zeszłym tygodniu i do ponad 100 USD na początku obecnego tygodnia. Rodzi to obawy o wzrosty cen energii, transportu, a więc i inflację, a co za tym idzie ostrzejszą trajektorię stóp procentowych w Eurolandzie czy USA. Przy czym Wall Street jest bardziej odporne na presję energetyczną ze względu na wyższy udział spółek technologicznych i jednak wciąż funkcjonowanie jako pewnego rodzaju schronienie dla kapitału, co pokazuje zyskujący dolar. Indeks S&P500 spadł tylko o 2%, a NASDAQ jeszcze mniej, bo jedyne 1,2%. Na tle spadających po blisko 7% DAX-a czy CAC40 robi to wrażenie.

GPW była w tym roku jednym z lepszych rynków, ale globalnej wyprzedaży nie była w stanie się oprzeć, przy czym zwykle w takich warunkach WIG spadał bardziej niż DAX, tymczasem w zeszłym tygodniu WIG stracił 4,8%. Najmocniej dostało się dużym spółkom – WIG20 zniżkował o 5,2%., co specjalnie nie dziwi ze względu na poszukiwanie płynności przez kapitał zagraniczny. Najmocniejszej przecenie poddał się KGHM, spadając o 13%. Poza tym spadki dotknęły niemal wszystkie spółki, z wyjątkiem zyskującego na wzrostach cen ropy i marżach Orlenie, który wzrósł o prawie 4%. Całkiem odporny był też gaming. Wśród średnich spółek też tylko wyjątki rosły – Cyberfolks czy Vercom po zestawie dobrych wyników za IV kw., XTB dzięki dodatniej ekspozycji na zmienność rynkową czy spółki węglowe jak JSW z racji nadziei, że to źródło energii zostanie w takim kryzysie docenione.

To będzie z pewnością kolejny tydzień, gdy dane makro zejdą na drugi plan, a rynek kapitałowy będzie reagował przede wszystkim na zmiany wycen surowców energetycznych, newsy wojenne i szacunki dotyczące szans na szybkie zakończenie wojny w Iranie. Na ten moment przeważa ryzyko długich działań wojennych, ale zawsze też jest szansa na TACO, co  byłoby gamechangerem. Z istotnych danych makro mamy inflację CPI z USA (ale to odczyt za luty, a więc w obecnych warunkach mocno historyczny), czy jeszcze bardziej historyczne dane o PCE (styczeń) czy rewizję danych o amerykańskim PKB za IV kw. Najbardziej aktualnym odczytem będzie piątkowy raport Uniwersytetu Michigan.

MM Prime TFI

Niniejszy materiał ma charakter wyłącznie informacyjny i treści w nim zawarte nie mogą być traktowane jako usługa doradztwa inwestycyjnego lub innego typu doradztwa, w tym świadczenia pomocy prawno - podatkowej, nie stanowią oferty w rozumieniu kodeksu cywilnego ani publicznego proponowania w rozumieniu ustawy o ofercie publicznej. MM Prime TFI S.A. dołożyło należytej staranności w celu zapewnienia, aby zawarte w materiale informacje były rzetelne i oparte na wiarygodnych źródłach. Jednakże MM Prime TFI S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ich prawdziwość oraz kompletność informacji, ani też za wszelkie szkody mogące powstać w wyniku wykorzystania niniejszego materiału lub zawartych w nim informacji do podjęcia decyzji inwestycyjnych. Wykorzystanie niniejszego materiału jako podstawy bądź przesłanki do podjęcia decyzji inwestycyjnej następuje na wyłączne ryzyko osoby, która taką decyzję podejmuje. Niniejszy materiał udostępniany jest nieodpłatnie.