Podsumowanie

W minionym tygodniu w centrum uwagi rynku znalazło się posiedzenie FOMC. Zgodnie z oczekiwaniami te nie przyniosło zmian w amerykańskiej polityce monetarnej. Komunikat banku był lekko jastrzębi, jednak to nie zmieniło trudnej sytuacji dolara, który w ubiegłym tygodniu nadal znajdował się pod presją. Warto dodać, że niniejsze posiedzenie było ostatnim pod przewodnictwem Janet Yellen, którą od następnego razu zastąpi Jerome Powell. Ponadto, inwestorzy poznali wiele ważnych danych makroekonomicznych. Wysokie wartości przemysłowych wskaźników PMI dla Stanów i Eurolandu potwierdziły solidną koniunkturę w tym sektorze. Dynamika PKB w czwartym kwartale minionego roku w strefie euro wyniosła 2,7% rdr względem oczekiwań na poziomie 2,6% rdr. Bardzo dobrze wypadły również styczniowe dane z amerykańskiego rynku pracy. Stopa bezrobocia utrzymała się na poziomie 4,1%, natomiast zmiana zatrudnienia w sektorze pozarolniczym wyniosła 200 tys. wobec prognoz na poziomie 180 tys. Świetne dane nie zdołały jednak poprawić nastrojów rynkowych, które tym razem były zdecydowanie niedźwiedzie. Po kilkutygodniowej serii wzrostów globalne indeksy giełdowe znalazły się w odwrocie. Trudno doszukiwać się przyczyn niniejszej przeceny. Wiele wskazuje na to, że po kolejnej fali wzrostowej nadszedł czas na realizację zysków. W skali całego tygodnia niemiecki DAX stracił 4,2%, brytyjski FTSE250 3,2%, a francuski CAC40 skurczył się o 3%. W Stanach DJI zniżkował o 4,1%, S&P500 o 3,9%, a NASDAQ o 3,5%.

Niedźwiedzie nastroje towarzyszyły również inwestorom na warszawskim parkiecie. W skali całego tygodnia WIG20 stracił 3,6%, mWIG40 1,2%, a sWIG80 0,8%. Na miano negatywnego bohatera tygodnia zasłużyła spółka Forte. Producent mebli opublikował wstępne wyniki finansowe za czwarty kwartał 2017 r., które okazały się być wyraźnie niższe od oczekiwań. Znacznie lepiej wypadły sprawozdania finansowe ING BSK i Millennium. Banki poprawiły swoje zyski, które były zgodne z prognozami. Na uwagę zasługują także najnowsze dane makroekonomiczne znad Wisły. Odczyt przemysłowego indeksu PMI był nieco rozczarowujący – 54,6 pkt wobec konsensusu na poziomie 55,3 pkt. Z drugiej strony, wstępna publikacja tempa wzrostu PKB w 2017 r. pozytywnie zaskoczyła inwestorów. Wynik na poziomie 4,6% rdr przewyższył prognozę o 0,1 punktu procentowego.

W tym tygodniu inwestorzy poznają wiele wielkości makroekonomicznych. Przed nami finalne odczyty usługowych indeksów PMI dla Stanów, Eurolandu i Chin, a także liczne publikacje z najważniejszych gospodarek strefy euro. W Polsce, na miano najważniejszego wydarzenia tygodnia zasługuje posiedzenie RPP. Rynek nie oczekuje zmian w polityce monetarnej, jednakże niewątpliwie skupi się na konferencji z udziałem Adama Glapińskiego.

Analiza techniczna

Wykres 1. WIG20 w interwale dziennym. Źródło: Stooq

Wyraźna dominacja niedźwiedzi spowodowała, że indeks blue chipów zakończył ubiegły tydzień na poziomie 2507 pkt. W efekcie WIG20 przełamał wsparcie w pobliżu 2560 pkt (górne ograniczenie wcześniejszej konsolidacji) i zatrzymał się w okolicy 50% zniesienia Fibonacciego dla ostatniej fali wzrostowej. Wartość wykupionego oscylatora RSI wyraźnie spadła, podobnie jak wolumen obrotów. Skala korekty nie powinna niepokoić, zwłaszcza że linia długoterminowego trendu wzrostowego nie została przełamana. Rynek zrealizował zyski. Póki co, wiele wskazuje na to, że krótkoterminowa presja podażowa nie powinna przytłoczyć długoterminowej siły popytu.

Wykres 2. Dino Polska w interwale dziennym. Źródło: Stooq

W minionym tygodniu na tle czerwonego rynku z całą pewnością wyróżniały się walory spółki Dino Polska. Ich cena w ciągu ostatnich pięciu dni sesyjnych wzrosła o 6,4%. Po nieznacznej korekcie kurs powrócił do wzrostów, przełamał opór w okolicy 84 PLN i ustanowił nowy historyczny szczyt na poziomie 88,2 PLN. Na uwagę zasługuje oscylator RSI, znajdujący się w pobliżu obszaru wykupienia. Warto jednak zauważyć, że generowane przez ten wskaźnik sygnały sprzedaży przynosiły zazwyczaj niewielką korektę. Z technicznego punktu widzenia trend wzrostowy wydaje się być niezagrożony. Najbliższy opór to poziom 90 PLN.

Autorzy: Zespół Zarządzający MM Prime TFI S.A.

Niniejszy materiał ma charakter wyłącznie informacyjny i treści w nim zawarte nie mogą być traktowane jako usługa doradztwa inwestycyjnego lub innego typu doradztwa, w tym świadczenia pomocy prawno - podatkowej, nie stanowią oferty w rozumieniu kodeksu cywilnego ani publicznego proponowania w rozumieniu ustawy o ofercie publicznej. MM Prime TFI S.A. dołożyło należytej staranności w celu zapewnienia, aby zawarte w materiale informacje były rzetelne i oparte na wiarygodnych źródłach. Jednakże MM Prime TFI S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ich prawdziwość oraz kompletność informacji, ani też za wszelkie szkody mogące powstać w wyniku wykorzystania niniejszego materiału lub zawartych w nim informacji do podjęcia decyzji inwestycyjnych. Wykorzystanie niniejszego materiału jako podstawy bądź przesłanki do podjęcia decyzji inwestycyjnej następuje na wyłączne ryzyko osoby, która taką decyzję podejmuje. Niniejszy materiał udostępniany jest nieodpłatnie.