Podsumowanie tygodnia

W ubiegłym tygodniu na Wall Street dominowały spadki, szczególnie dotkliwe dla sektora technologicznego. Nasdaq Composite stracił 4,48%, a S&P 500 obniżył się o 1,95%, podczas gdy Dow Jones Industrial Average zyskał 0,67%. Głównym źródłem presji była wyprzedaż spółek związanych ze sztuczną inteligencją, napędzana obawami o wysokie wyceny, skalę nakładów na infrastrukturę AI oraz sposób ich finansowania, a konkretnie rosnące koszty pozyskiwania kapitału. Nastroje pogorszyły również wyższe od oczekiwań dane o inflacji w USA, które zwiększyły ryzyko dalszych podwyżek stóp procentowych przez Fed i utrzymywania się wysokich rentowności obligacji. Dodatkowym obciążeniem były rosnące ceny ropy, związane z napięciami geopolitycznymi i obawami o podaż surowca, co zwiększa ryzyko utrwalenia presji inflacyjnej. W efekcie inwestorzy ograniczali ekspozycję na bardziej ryzykowne aktywa, a przecena technologii nasiliła się pod koniec tygodnia.

W Europie Zachodniej nastroje były wyraźnie lepsze, a część głównych indeksów zakończyła tydzień wzrostami. Niemiecki DAX zyskał około 2,13%, podczas gdy szeroki STOXX Europe 600 również odrobił część wcześniejszych strat. Wsparciem dla europejskich giełd były lepsze zachowanie sektora bankowego, oczekiwania na wyniki spółek oraz, przynajmniej chwilowo, oczekiwanie na jakieś możliwe ograniczenie ataków na rosyjską i ukraińską infrastrukturę energetyczną. Kluczowe znaczenie dla rozbieżności między regionami miała jednak odmienna struktura indeksów - amerykański Nasdaq jest silnie uzależniony od spółek technologicznych i firm związanych z AI, które znalazły się pod presją, podczas gdy europejskie indeksy mają większy udział banków, przemysłu i innych tradycyjnych sektorów. Dzięki temu europejskie parkiety były mniej podatne na wyprzedaż spółek AI i stały się beneficjentami rotacji kapitału do bardziej tradycyjnych sektorów.

Takim beneficjentem była także GPW, gdzie indeks WIG i WIG20 zyskały po 1,5%. Brak dużej ilości spółek z ekspozycją na AI okazał się zbawienny, za to sektor finansowy dalej święcił triumfy. Do tego dołączył także sektor handlu detalicznego – oczekiwanie na dobrą końcówkę roku windowało wyceny Pepco, Allegro czy LPP. Z kolei brak rozwiązania kwestii inflacji sprzyjał notowaniom Dino. Z kolei Orlen stracił niemal 3% w obawie przed spadkiem marż w razie powrotu na rynek rosyjskich produktów, a KGHM stracił ponad 5% w reakcji głównie na spadki cen miedzi. Wśród średnich spółek najbardziej poszkodowany był Asbis ze spadkiem o prawie 9% z racji bezpośredniej ekspozycji na inwestycje AI – dystrybuuje on komponenty do centrów danych.

Ten tydzień rozpoczął się od nieco lepszego od oczekiwań odczytu dynamiki chińskiej sprzedaży detalicznej, ale pozostało to bez wpływu na nastroje – te są negatywne ze względu na obawy o tempo inwestycji w AI i problemy niektórych amerykańskich firm. To w dalszej części tygodnia pewnie będzie determinować sytuację na rynku. Z danych makro warto zwrócić uwagę na piątkowe odczyty wstępnych indeksów PMI dla sektora przemysłu i usług ze strefy euro oraz z USA. Z lokalnego podwórka warto zwrócić uwagę na dynamiki sprzedaży detalicznej, produkcji przemysłowej i produkcji budowlano-montażowej.

MMP TFI

Niniejszy materiał ma charakter wyłącznie informacyjny i treści w nim zawarte nie mogą być traktowane jako usługa doradztwa inwestycyjnego lub innego typu doradztwa, w tym świadczenia pomocy prawno - podatkowej, nie stanowią oferty w rozumieniu kodeksu cywilnego ani publicznego proponowania w rozumieniu ustawy o ofercie publicznej. MM Prime TFI S.A. dołożyło należytej staranności w celu zapewnienia, aby zawarte w materiale informacje były rzetelne i oparte na wiarygodnych źródłach. Jednakże MM Prime TFI S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ich prawdziwość oraz kompletność informacji, ani też za wszelkie szkody mogące powstać w wyniku wykorzystania niniejszego materiału lub zawartych w nim informacji do podjęcia decyzji inwestycyjnych. Wykorzystanie niniejszego materiału jako podstawy bądź przesłanki do podjęcia decyzji inwestycyjnej następuje na wyłączne ryzyko osoby, która taką decyzję podejmuje. Niniejszy materiał udostępniany jest nieodpłatnie.