Podsumowanie tygodnia

Ubiegły tydzień przyniósł schłodzenie nastrojów na giełdach USA i Europy, choć Wall Street pozostawała relatywnie odporna. Inwestorzy dyskontowali przede wszystkim utrzymujące się napięcia geopolityczne, w tym eskalację na Bliskim Wschodzie i wzrost cen ropy, co zwiększa obawy o inflację. W Europie dodatkowym źródłem niepewności stało się ryzyko polityczne w Niemczech – zwycięstwo AfD w Saksonii-Anhalt zwiększyło presję na rząd Friedricha Merza i znalazło odzwierciedlenie w zachowaniu DAX, który to ryzyko dyskontował już wcześniej i tydzień zakończył spadkiem o 2%.

Końcówka tygodnia przyniosła natomiast istotny impuls ze strony USA – piątkowe payrolls okazały się znacznie lepsze od oczekiwań, co zwiększyło rynkowe oczekiwania dotyczące dalszego zaostrzania polityki Fed. Prawdopodobieństwo podwyżki stóp na wrześniowym posiedzeniu FOMC wzrosło do około 60%, a wyższe rentowności amerykańskich obligacji stały się dodatkowym obciążeniem dla wycen akcji. W rezultacie zarówno na Wall Street, jak i w Europie inwestorzy wchodzą w kolejny tydzień z większą ostrożnością, a kluczowe dla dalszego kierunku rynku będą dane o inflacji w USA oraz rozwój sytuacji geopolitycznej.

W Warszawie główny indeksy WIG zyskał co prawda 1,3%, ale obraz ten może mocno mylić, bowiem wzrost koncentrował się na największych spółkach. Indeks WIG20 zyskał aż 2,4%, przy zdecydowanym wsparciu spółek Skarbu Państwa. Rynek liczy bowiem, że zamiast dodatkowych podatków, SP będzie starał się maksymalizować dywidendy. Napięcia na Bliskim Wschodzie wspomogły dodatkowo Orlen, który zyskał 6%, a z kolei świetne wynika za II kwartał spowodowały zmniejszenie dyskonta w wycenie PGE, której akcje wzrosły aż o 15% i był to najlepszy wyniki w WIG20. Natomiast już wśród średnich i małych spółkach dominowali sprzedający – mWIG40 spadł o 1,7%, z kolei sWIG80 zniżkował o prawie 1%. Wśród średnich spółek dużym obciążeniem były słabe wyniki Texta (-16%) oraz ABB na 8% akcji przeprowadzone przez głównego właściciela XTB (-13%), co znacznie redukuje potencjał przejęcia spółki przez inwestora finansowego lub strategicznego.

W tym tygodniu danych makro jest już dużo mniej, ale zdecydowanie najważniejszymi odczytami będą te o inflacji CPI i PPI z USA, zwłaszcza po ostatnich słowach prezesa Fed na temat tego, że to inflacja pozostaje dla FOMC kluczowa w kwestii stóp procentowych. Z lokalnego rynku z kolei warto odnotować posiedzenie RPP (oczekiwany brak zmian stóp) wraz z konferencją prezesa NBP dzień po jego zakończeniu. Dalej ważna pozostaje geopolityka – wygrana AfD w niemieckiej Saksonii, sytuacja na Bliskim Wschodzie oraz rozwój sytuacji w wojnie Rosji z Ukrainą (z małymi szansami na pozytywny efekt rozmów pokojowych).

MM Prime TFI

Niniejszy materiał ma charakter wyłącznie informacyjny i treści w nim zawarte nie mogą być traktowane jako usługa doradztwa inwestycyjnego lub innego typu doradztwa, w tym świadczenia pomocy prawno - podatkowej, nie stanowią oferty w rozumieniu kodeksu cywilnego ani publicznego proponowania w rozumieniu ustawy o ofercie publicznej. MM Prime TFI S.A. dołożyło należytej staranności w celu zapewnienia, aby zawarte w materiale informacje były rzetelne i oparte na wiarygodnych źródłach. Jednakże MM Prime TFI S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ich prawdziwość oraz kompletność informacji, ani też za wszelkie szkody mogące powstać w wyniku wykorzystania niniejszego materiału lub zawartych w nim informacji do podjęcia decyzji inwestycyjnych. Wykorzystanie niniejszego materiału jako podstawy bądź przesłanki do podjęcia decyzji inwestycyjnej następuje na wyłączne ryzyko osoby, która taką decyzję podejmuje. Niniejszy materiał udostępniany jest nieodpłatnie.