28-03-2022

Tygodniowy komentarz MM Prime TFI S.A. - 14 marca 2022 r.

Podsumowanie tygodnia


Mimo tego, że nie uzgodniono żadnych realnych warunków rozejmu w Ukrainie, a jedynie i tak nierespektowane ustalenia dotyczące korytarzy humanitarnych, giełdy europejskie rozgrywały pozytywny scenariusz, w czym nie przeszkodził bardziej jastrzębi przekaz ze strony EBC. Można przyjąć, że to ostatnie było oczywiste, a jastrzębiość EBC i tak jest skromna i nie zakłada szybkich podwyżek stóp mimo ogromnego problemu z inflacją. Natomiast wszelkie, nawet miałkie sygnały o szansach na deeskalacje były przyjmowane optymistycznie. Stąd w ubiegłym tygodniu widzieliśmy znaczną przewagę europejskich indeksów (DAX urósł o 4,6%, CAC40 o 3,7%) nad Wall Street (S&P500 spadł o 1,6%, NASDAQ spadł o 2%). W wycenach spółek zza Oceanu negatywnie zaczyna ważyć zbliżające się posiedzenie FOMC wraz z prawdopodobnym sygnalizowaniem szybszych podwyżek stóp wraz z rozkręcającą się inflacją.

Indeksy w Warszawie miały wyniki zbieżne z Europą, odrabiając część wcześniejszych strat. WIG poszedł w górę o 4,95%, przede wszystkim dzięki rosnącemu o 6,05% indeksowi WIG20. Wśród blue chipów przede wszystkim in plus wyróżniały się te spółki, które z powodu wojny dużo straciły, czy to przez obawy o rosnące koszty finansowania (CCC) czy z powodu obecności w Rosji i Ukrainie (LPP). Odzieżówka z WIG20 rosła o ponad 20%, do tego solidnie odbił e-commerce, z Allegro rosnącym o 11,5% na czele. Nieźle prezentował się tez sektor finansowy, dużo ważący w WIG20. Natomiast kapitał odwracał się od surowców, które to wcześniej były beneficjentami sytuacji na Wschodzie. Średnie spółki rosły o mniej spektakularne 3,2%, z odbijającym po dobrych wynikach Eurocashem, Asbisem odbijającym w nadziei na normalizację sytuacji w Ukrainie, XTB ze względu na oczekiwane dobre wyniki na dużej zmienności rynków oraz niezłym wynikiem gamingu. Małe spółki rosły najmniej, bo o 1,7%.

W tym tygodniu zdecydowanie najważniejsze, nie licząc oczywiście nieprzewidywalnych doniesień wojennych, będzie posiedzenie FOMC wraz z nowymi projekcjami makro. Prawdopodobnie stopy podniesione zostaną o 25 pb., chociaż jakieś ryzyko wyższego ruchu występuje. Fed jednak tak zaskakiwać nie lubi, więc bardziej prawdopodobne jest zaostrzenie tonu podczas konferencji po posiedzeniu. Poza tym dla oceny kondycji amerykańskiej gospodarki istotne będą też dane o dynamice produkcji przemysłowej i sprzedaży detalicznej. Analogiczne odczyty opublikują też Chiny. Z Polski w piątek GUS poda całą serię odczytów – dynamikę produkcji przemysłowej, ceny produkcji, a także dynamiki zatrudnienia i wynagrodzeń.

MM Prime TFI


Niniejszy materiał ma charakter wyłącznie informacyjny i treści w nim zawarte nie mogą być traktowane jako usługa doradztwa inwestycyjnego lub innego typu doradztwa, w tym świadczenia pomocy prawno - podatkowej, nie stanowią oferty w rozumieniu kodeksu cywilnego ani publicznego proponowania w rozumieniu ustawy o ofercie publicznej. MM Prime TFI S.A. dołożyło należytej staranności w celu zapewnienia, aby zawarte w materiale informacje były rzetelne i oparte na wiarygodnych źródłach. Jednakże MM Prime TFI S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ich prawdziwość oraz kompletność informacji, ani też za wszelkie szkody mogące powstać w wyniku wykorzystania niniejszego materiału lub zawartych w nim informacji do podjęcia decyzji inwestycyjnych. Wykorzystanie niniejszego materiału jako podstawy bądź przesłanki do podjęcia decyzji inwestycyjnej następuje na wyłączne ryzyko osoby, która taką decyzję podejmuje. Niniejszy materiał udostępniany jest nieodpłatnie.

Przewiń do góry